DEOCA基础设施投资股份公司（HHV）正进入新的增长周期，并进一步巩固其在国家交通基础设施发展版图中日益突出的地位。
2025年，HHV的目标是实现营业收入35,850亿越南盾、税后利润5,550亿越南盾，分别较2024年增长8%和12%。
据该公司代表称，由于投资、建设和运营管理等核心业务部门持续高效运作，HHV2025年的实际经营成果可能超出既定计划。这将有助于公司保持稳定增长，并在长期投资与短期现金流之间实现平衡。
不断拓展的增长空间
2025年，DEOCA将在北部和中部地区完成并通车多个大型项目，总里程近300公里，为实现全国3000公里高速公路目标作出重要贡献，并留下自身发展的印记。
与此同时，在2026年至2028年期间，该公司计划实施一系列新项目，例如：扩建胡志明市—中良—美顺高速公路，修建连接老街省与莱州省的黄连山口公路隧道，并完成高速公路隧道二期工程等。
这被视为一项战略“储备”，可确保HHV在未来至少2—3年内拥有稳定的施工任务和收入来源。
在运营管理领域，截至2025年底，HHV已签署多份合同，负责北—南东侧高速公路部分路段的管理、运营与维护。该公司还计划承接新建高速公路的运营业务，特别是山区隧道项目，而HHV在该领域拥有丰富经验。
在资本市场，许多分析机构仍对HHV股票持乐观态度。BVSC认为，得益于现有BOT项目运营效率的提升，以及在甘林—永好、同登—茶岭等重点项目中持股比例的增加，HHV在2025—2030年期间有望保持较高增长率，从而进一步扩大未来几年的收入与利润增长空间。
中长期前景持续向好
从中期来看，在2026—2027年期间，随着目前正在建设的一系列PPP项目逐步投入运营，HHV将获得额外的稳定收入来源，为其可持续发展奠定基础。
此外，DEOCA集团继续发挥支持作用，协助HHV在建筑领域维持工作量和收入，同时也为HHV创造了参与集团新BOT投资项目的机会。
从长期来看，HHV有望受益于越南大规模基础设施建设计划，特别是高速铁路和城市地铁系统，这些项目预计总投资额约为1660亿美元。
在复杂地形和地质条件下建设隧道、桥梁和道路的经验，是通过众多重点项目积累形成的，这被认为是一项重要的竞争优势，使HHV有信心在未来十年参与新的基础设施“竞争领域”。
值得注意的是，修订后的PPP法律为BOT领域带来了推动作用，允许国家在项目中的出资比例提高至总投资额的70%，同时加强了国家与投资方之间的风险分担机制以及收入增减共享机制。这些变化有助于提升投资效率、改善融资能力，并减轻私营部门的财务压力。
此外，简化PPP领域的行政审批程序，有助于缩短投资准备时间、降低成本、加快项目投入运营，并改善企业现金流状况。
HHV的一体化运营模式涵盖投资、建设和运营管理，其在BOT交通运输领域的先发优势，使其成为较早受益于修订后PPP法律新规的企业之一。
稳定的财务基础以及监管瓶颈的逐步消除，正在帮助HHV逐步塑造其作为长期基础设施投资者和开发商的形象，超越传统承包商的角色，为国家经济动脉的互联互通作出贡献，并为投资者创造可持续价值。
Anh Minh
