有些时候，企业主动寻找机会；而有些时候，国家发展的时代机遇则会召唤那些有能力、有勇气、有担当的企业。HHV正处于这样的关键时刻。

这是胡明皇董事长在岘港举行的DEOCA基础设施投资股份公司（HHV）2026年度股东大会上所强调的观点

大会全景

在国家迈入新发展阶段的背景下，交通基础设施持续发挥先行引领作用，为经济增长注入动力，降低物流成本，拓展发展空间，提升国家竞争力。依托DEOCA生态系统，HHV已形成涵盖项目投资开发、施工建设、运营管理、维护保养及人力资源培训等在内的综合能力体系，具备全面参与国家交通基础设施建设的条件与能力。

HHV 在 DEOCA 生态系统中实现"专注增长"

在过去一段时间里，DEOCA明确了“专注增长”的发展战略，坚持聚焦核心领域，不盲目扩张、不随波逐流。HHV则以交通基础设施的投资、施工与运营管理为核心业务，持续提升企业价值，逐步确立品牌定位，并与DEOCA集团携手同行，共同融入越南交通基础设施生态系统的发展进程。

胡明皇先生强调：“HHV不是‘圣拣’，不会一夜之间成长为巨人。HHV必须成为一匹在漫长征途上坚韧前行的骏马：有力量、有方向、有纪律，并具备行稳致远的能力。”

胡明皇先生表示，在企业治理中，“有些决策，坚持下去需要勇气；而有些决策，敢于停下来才是真正的勇气”。事实上，对于部分项目，DEOCA和HHV此前已投入大量精力、资金和时间进行研究与准备，但在评估后，如果发现风险超出可控范围，或实施条件尚不成熟，企业也会主动停止或暂缓推进。

红河景观大道项目和新富—保禄项目被提及，作为企业在项目选择上保持审慎态度的典型案例。HHV领导层表示，对于大型项目，如果只关注规模，而忽视法律合规性、现金流、资金来源、风险分担机制以及组织实施能力，机会很容易演变成负担。

董事长胡明皇先生强调：“我们不回避困难。DEOCA和HHV始终选择做有挑战性的事情，但前提是必须具备合适的机制、合适的资源和合适的财务方案，并能够创造真正的价值。我们不会拿股东的钱去冒险，更不会拿DEOCA和HHV的品牌去赌那些尚不具备成功条件的项目。”

胡明皇先生—DEOCA交通基础设施投资股份公司董事长

2025年，HHV实现合并营业收入超过38,010亿越南盾，税后利润超过6,710亿越南盾，同比分别增长15%和36%，并超额完成股东大会下达的经营目标。

大会还关注到一项积极信号，即政府颁布了第122/2026/NĐ-CP号法令，旨在为交通BOT项目纾困。HHV认为，这表明国家正在倾听行业实际需求、分担风险，并逐步恢复基础设施投资者的信心。

对HHV而言，这种纾困精神是巩固股东、信贷机构、投资者以及PPP++生态系统合作伙伴信心的重要基础。当涉及收入安排、财务方案和风险分担机制等方面的障碍，能够在兼顾国家、企业与人民利益协调统一的原则下得到审查和处理时，BOT/PPP项目将有望实现现金流稳定，提升运营能力，并为未来的再投资与扩张创造空间。

然而，胡明皇先生也强调，政策为行业打开了机遇之门，但股东的信任只能通过企业的执行能力、财务纪律、信息透明度以及实际成果来维系。面对交通基础设施领域的困难，DEOCA和HHV不仅指出问题，也主动提出具体建议和解决方案，并向政府总理进行汇报。

胡明皇先生表示，要打造强大的越南企业，就必须将重大任务交给具备足够能力的越南企业承担。没有工地，就没有优秀的工程师；没有真实的项目，就没有真正的技术；没有真正的责任，就没有真正的大企业。

坚定走可持续发展道路

在下一阶段，HHV将继续提升财务能力，以参与规模更大、技术要求更高、投资回收期更长的新项目。

企业领导人表示，HHV将研究合适的融资方案，包括增加所有者权益、与战略投资者合作、筹集中长期信贷、依法发行金融工具、开展BCC模式合作以及采用其他灵活的资金结构安排。

HHV领导强调，PPP++模式是一种相较于传统PPP更为主动的合作方式，并认为在该模式下，投资者或承包商可以更深入参与项目全生命周期，有助于分担风险、优化资源配置并提高项目成功的可能性。

HHV领导表示：“‘++’的含义在于叠加能力、经验、资金、技术和组织实施能力，同时强化对进度、质量、成本、现金流和项目效益的责任约束。”

在大会与股东交流时，胡明皇先生表示，融资并非为了不惜一切代价扩大规模，而是为了提升执行真实项目的能力，为股东创造真实资产、真实现金流和真实价值。

“股东有权期望HHV增长，但股东也有权要求HHV实现安全增长。HHV领导层必须像管理企业的血液一样管理资金：血液需要流动，但不能流错方向，不能流失，也不能对企业造成削弱性的压力。”董事长胡明皇先生分享道。

股东有权期望HHV增长，但股东也有权要求HHV实现安全增长

关于未来一段时间的项目发展定位，HHV领导表示，将继续研究并审慎考虑参与具有跨区域连接性的重点交通基础设施项目，并且仅在法律、机制、财务方案、治理能力等条件完全具备，且符合“专注增长”战略的前提下才会参与。

当前，公司专注于完成正在实施的项目，同时研究通过PPP、BOT、BT及其他适当合作结构参与项目的可能性。选择标准包括：项目必须属于交通基础设施核心领域（如大型桥梁、隧道、高速公路等），具备透明的机制、可行的财务方案和可控的风险，并能够产生长期现金流，为股东创造真实价值。

关于运营管理板块，该板块在创造稳定、可持续现金流方面具有重要作用，是企业开展投资、施工安装及其他长期业务的基础。HHV在该领域具有明显的竞争优势，这得益于其较早明确发展目标，在人员与流程方面做了充分准备，并在交通基础设施运营管理，特别是公路隧道和高速公路运营方面积累了丰富的实践经验。

HHV领导分享道：“运营管理工作从外部看可能很简单，但实际上对专业性、系统组织能力、安全保障、事故处理、维修保养等方面要求很高……HHV在我们所管理的线路上所展现的，正是企业能力、经验与专业性的体现。”

未来，公司将继续按照现代化发展、技术应用与服务质量提升的方向巩固该业务板块，从而构建稳定的现金流基础，并形成长期竞争优势。

2026年，HHV设定的目标为实现合并总收入超过44,680亿越南盾，同比增长18%。预计税后利润达到7,660亿越南盾，同比增长14%。

2026年度生产经营活动计划

在大会结束致辞时，董事长胡明皇先生表示，HHV将继续与DEOCA集团并肩前行，坚定实施“专注增长”战略，牢牢把握交通基础设施投资、施工与运营管理这一核心板块；坚持审慎融资；严格风险管理；加强企业文化建设；培养实战型人才队伍；逐步提升企业价值，为国家发展作出切实贡献。

胡明皇先生强调：“我们不承诺动听的话语，只承诺做那些可以用结果检验的事情。对于DEOCA和HHV来说，前方的道路依然漫长，但这是我们已经选择、已经理解并有足够勇气继续走下去的道路。对我而言，终点永远在前方的地平线上。”

报道：Lam Tra - 照片：To Hung